报告题目：信贷配给、影子银行与中国民营企业融资

报 告 人：赵亮博士

时   间：2019年11月19日上午10点

地   点：西安交大财经校区教学楼8楼国际交流厅

报告人简介：赵亮，男，现为南京大学商学院理论经济学系博士研究生。主要研究方向为货币理论与政策、金融市场与经济发展等，擅长DSGE模型的构建与应用。研究成果发表于《经济研究》、《财政研究》等期刊，另有工作论文入选中国青年经济学者论坛、中国金融学年会、中国制度经济学论坛和《金融研究》论坛等。

摘要：从近年政策实践看，管控影子银行风险与支持实体经济发展两目标间存在政策冲突，审慎监管导致民营企业融资困境进一步恶化，管控影子银行风险的现有策略亟待调整。本文研究认为，中国式影子银行是金融体系在面对信贷配给时的“自力救济”，对于改善民营企业融资约束具有积极意义，是一种次优的“制度均衡解”；单纯封堵打击影子银行的某些具体实现形式无益于改善现状，反而会进一步劣化民营企业的融资环境。民营企业融资困境根源于正规金融体系的信贷配给行为，因而政策措施需回归本源，从纠正信贷配给问题着手，这可以规避两目标间的政策冲突，实现影子银行风险的自我抑制、自我消解。本文在DSGE模型中刻画商业银行与影子银行体系，嵌入基于抵押品价值阈值的信贷配给机制，借此讨论“信贷配给强度”对中国式影子银行和异质性企业融资动态的影响。根据模型的结论，本研究认为金融工作的重心应回归深化金融体制改革的轨道上，以供给侧结构性改革为契机，以纠正信贷配给为方向，以政策性融资担保体系建设为抓手，推动大银行主导的金融市场格局和金融资源配置体系深度变革。

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2019年11月14日